Budapest24 Friss, aktuális programajánlók naprakészen! Koncert, mozi, előadások, fesztiválok! Ez is érdekelhet
A szigorodó monetáris feltételek mind nagyobb nyomást gyakorolnak a pénzügyi rendszerre, így egyre nő a fejlett piacokat a következő 12 hónapban átfogóan érintő válság valószínűsége.
A tavalyi év végén a Fidelity szakértői még arról beszéltek, hogy hogyan lenne érdemes kezelni a polikrízist, vagyis ezeknek a különböző nyomásoknak az együttállását, mely meglátásuk szerint túlzott szigorra kényszerítheti a jegybankokat, így hirtelen és súlyos recessziót idézhet elő. Nos, a polikrízis azóta új szakaszába lépett. Bár a nemzetgazdaságok teljesítménye az év elején még kellő ellenálló képességről tanúskodott, mostanra kezdenek megmutatkozni a soha nem látott sebességgel lezajlott kamatemelési periódus hátrányos következményei. A legvalószínűbb kimenetelnek jelenleg a fejlett piacokat érintő recesszió tűnik. Kína kiutat kínálhat ezeknek az országoknak, a közelmúltban megindult újranyitás ugyanis enyhítheti a kelettől nyugatig kialakuló gazdasági feszültséget.
Szakértők szerint a következők lesznek a második negyedév témái:
Kemény vagy lágy landolás
Az elmúlt hetekben a befektetők egyre inkább a még idén bekövetkező, hirtelen és jelentős mértékű kamatcsökkentéseket árazták be, de az amerikai jegybank eddig kitartott a saját álláspontja mellett, mivel attól tart, hogy a tartósan ragadós infláció és a felpörgött munkaerőpiac miatt továbbra is magasabb szinten kell tartania a kamatlábakat („higher for longer”).
A tartósan magas kamatlábak növelik a pénzügyi rendszerekre nehezedő nyomást, és az első repedések már kezdenek is megmutatkozni. Bár a Fidelity azt nem gondolja, hogy a Silicon Valley Bank, majd a Credit Suisse összeomlása az egész bankrendszerben rejlő rendszerszintű kockázatra utalna, de további, közelgő zavarok jele lehet. A monetáris politika enyhítése nélkül újabb feszültségek fognak megjelenni, ami álláspontjának felülvizsgálatára késztetheti a Fed-et.
A legvalószínűbb kimenetel továbbra is egy 12 hónapos időtávlatban jelentkező, ciklikus recesszió, amelyben a munkanélküliség 1-3 százalékkal emelkedik, de ha a Fed 2023-ban végig restriktív marad, akkor ennél súlyosabb visszaesésre is számítani kell.
A vállalatokhoz kapcsolódó kockázatok és lehetőségek
Ebben a „tovább, magasabban” környezetben a Fidelity az alulról felfelé irányuló kutatási módszerek alkalmazásával az ellenálló profillal rendelkező papírok megtalálására összpontosít. Olyan szektorokat és régiókat keres, amelyek strukturális hátszéllel, defenzív jellemzőkkel és vonzó értékelésekkel rendelkeznek, így a legjobb hozam/kockázat egyensúlyt tudják felmutatni.
Hosszabb távon a fenntarthatóság, a demográfia és a re-shoring/near-shoring (vagyis a termelési kapacitás haza/közelebb telepítésének) témaköre kínál továbbra is erős felülteljesítési lehetőségeket.
A kínai újranyitás
Bár a nyugati gazdaságok irányítói kemény landolásra készülnek, a Kínában zajló fejlemények enyhíthetik a földet érés által okozott megrázkódtatást. „A közfelfogással ellentétben mi pozitív fordulatként értékeltük a Kínai Kommunista Párt október kongresszusát. Az ország vezetői azóta a minőségi növekedés fontosságát hangsúlyozzák, és a gazdaságot a befektetők és az export által mozgatott modellről a belföldi fogyasztásra és gyártásra igyekeznek átállítani. A szakmapolitikai vezetők vélhetően továbbra is célzott könnyítésekkel igyekeznek egy-egy konkrét ágazatot támogatni, anélkül, hogy ezzel átfogó gazdaságélénkítésbe kezdenének. A folyamat eredménye egy a korábbitól eltérő kínai gazdaság lesz. A szerkezetátalakítás az előttünk álló években lassabb, de fenntarthatóbb növekedéshez vezethet” – teszi hozzá Al-Hilal István, a Fidelity International közép-kelet-európai igazgatója.
Fontos tájékoztatás
Ez az anyag kizárólag befektetési szakemberek számára készült, a nagyközönség körében nem terjeszthető, és magánbefektetők sem támaszkodhatnak rá.
Ez az anyag kizárólag tájékoztatás céljából készült, és csak annak a személynek vagy szervezetnek szól, akinek vagy amelynek küldték. A jelen anyag a Fidelity előzetes engedélye nélkül nem sokszorosítható és nem terjeszthető más felek körében.
Ez az anyag nem minősül hivatalos közleménynek, a Fidelity befektetési szolgáltatásainak igénybevételére irányuló ajánlatnak vagy felhívásnak, illetve értékpapírok vételére vagy eladására irányuló ajánlatnak vagy vételi vagy eladási ajánlatra irányuló felhívásnak olyan joghatóságok vagy országok területén, ahol az ilyen terjesztés vagy ajánlat nem engedélyezett, vagy ellentétes lenne a helyi törvényekkel vagy előírásokkal. A Fidelity nem vállal felelősséget azért, hogy az itt közölt tartalom minden országban felhasználható, vagy hogy a tárgyalt ügyletek vagy szolgáltatások minden joghatóságban vagy országban és minden befektető vagy partner által elérhetőek, valamint hogy értékesítésre vagy felhasználásra alkalmasak.
Ez a közlemény nem az Egyesült Államokon belüli személyeknek szól; az Egyesült Államokon belüli személyek nem járhatnak el a jelen közlemény alapján, és csak olyan joghatóságok területén élő személyek számára készült, amelyekben az alapok forgalmazása engedélyezett, vagy ahol ilyen engedélyre nincs szükség. Kínában a Fidelity China név a FIL Fund Management (China) Company Limited vállalatot jelöli. A befektetés kockázattal jár.
A Fidelity China és a részvényesek között üzletszétválasztási mechanizmus működik. A részvényesek nem vesznek részt közvetlenül az alap vagyonának befektetésében és működtetésében. A múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek, és nem garancia a Fidelity China által kezelt portfólió teljesítményére. Minden személy és szervezet, aki/amely hozzáfér az itt közölt információhoz, saját kezdeményezésére teszi ezt, és felelős a vonatkozó helyi törvények és előírások betartásáért, ezenkívül konzultálnia kell szakmai tanácsadóival.
A jelen dokumentumban szereplő, konkrét értékpapírokra való hivatkozás nem értelmezhető az adott értékpapírok vételére vagy eladására vonatkozó ajánlásként, és kizárólag illusztrációs célokat szolgál. A befektetők figyelmét felhívjuk arra is, hogy az itt kifejtett nézetek már nem feltétlenül aktuálisak, és előfordulhat, hogy a Fidelity azok alapján már megtette a szükséges lépéseket. A jelen dokumentumban felhasznált kutatásokat és elemzéseket a Fidelity befektetési alapkezelőként történő felhasználás céljából gyűjtötte össze, és előfordulhat, hogy azok alapján a saját céljaira már megtette a szükséges lépéseket. Ezt az anyagot a Fidelity International készítette.
A múltbeli teljesítmény nem megbízhatóan jelzi előre a jövőbeni eredményeket.
Ez a kiadvány tartalmazhat harmadik féltől származó anyagokat, amelyeket a Fidelity-től független vállalatok bocsátanak rendelkezésre („harmadik felektől származó tartalom”). A Fidelity nem vett részt az ilyen harmadik felektől származó tartalom előkészítésében, elfogadásában vagy szerkesztésében, és azt sem kifejezetten, sem hallgatólagosan nem támogatja vagy hagyja jóvá.
A Fidelity International annak a vállalatcsoportnak a neve, mely az Észak-Amerikán kívüli, meghatározott joghatóságok területén termékeket kínáló és szolgáltatásokat nyújtó globális befektetéskezelési szervezetet alkotja. A Fidelity és a Fidelity International név, a Fidelity International logo és az F embléma a FIL Limited bejegyzett védjegyei. A Fidelity csupán tájékoztatást nyújt különböző termékekkel és szolgáltatásokkal kapcsolatban, de nem ad befektetési tanácsokat, és nem tesz az egyéni körülményeken alapuló, személyre szóló javaslatokat.
Európában kiadja a Financial Conduct Authority által engedélyezett és felügyelt FIL Invetments International (FCA-regisztrációs szám: 2312170), a CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) által engedélyezett és felügyelt FIL (Luxembourg) S.A., valamint a FIL Investment Switzerland AG. MKAT11328
You must be logged in to post a comment.